それが何を意味し、なぜそれが重要なのか

デジタル資産の管理者であるBitGoは水曜日に、冷蔵保管されている資産に対して合計7億ドルの保険を確保したと発表しました。 これは、ビットコインやその他のデジタル資産の継続的な主流の採用における重要なマイルストーンです。

このトップラインの数字は、1億ドルに6億ドルの容量が追加されたことを表しています。 2019年初頭にデビューしました

この開発の重要性を理解するには、保険プログラムの要点とBitGoの顧客にとってどのように機能するかについての議論だけでなく、少しの歴史的背景も役立ちます。

保険はどのように機能し、どこから来たのか

非常に幅広い質問から始めましょう:正確には、保険とは何ですか?

最も基本的には、保険は金融商品であり、将来のリスクのコストを賄う方法です。 とても簡単です。 一方では、リスクを自己保険にかけ、自分でリスクを保持し、損失の全費用を負担することができます(カウンターパーティとの補償契約で契約上譲渡した場合を除く)。 または、保険会社に保険料を支払って、そのリスクの一部またはすべてをあなたから奪うこともできます。

保険会社は、リスクを慎重に選択し、プールされたプレミアムドルの投資に対して税制上有利な方法で収益を生み出すことによって収益を上げています。 私はここで単純化しすぎています、はい、しかしこれは基本的なモデルです。

これについては何も新しいことはありません。 何らかの形での保険は非常に長い間存在しており、サトシのビットコインホワイトペーパーよりも約4、000年前のものです。 確かに、記録された歴史の中で最初の保険のような契約は、フェニキアの商人によって使用された海洋ローンの形でした。 ギリシャ人と後にローマ人はこの原保険について学びました、そしてローマの海洋ローンの例はデモステネスの著作で見つけることができます。[1]

現在のイタリアの海事トレーダーは通常、14世紀に最初の真の保険契約を作成したとされています。これにより、リスクは主にリスクの引き受けとプールされたプレミアムドルからの収益を目的とするサードパーティに委ねられます。

輸送のための保険は非常に理にかなっています。 ボートの所有者だけでなく、貨物に関心のある人々も保護します。 損失のリスクをグループ全体に分散させることにより、リスクのある資産全体の価値の一定の割合を支払うことで損失のリスクから保護し、他の人が同じことを行うときに規模の経済から利益を得ることができます。

その海上保険モデルは17世紀にロイズによって採用され、その引受人は17世紀と18世紀の海上交通とアメリカの貿易を保証するのに役立ちました-砂糖、コーヒー、タバコなどの商品の両方を引き受け、今 奴隷貿易に保険を提供する上でよく知られている役割

保険は超高層ビルや州間高速道路の建設を可能にし、保険が利用できなくなった場合、ほとんどの現代の商取引は少なくとも一時的に停止するでしょう。 実際、9.11以降、テロ事件が発生した場合に不動産をカバーできるかどうかについての質問は、保険要件を満たせなかった場合、大都市の不動産に対する不動産ローンのかなりの部分の技術的デフォルトにつながる可能性があります。 これらの懸念に応えて、議会はテロリスクの連邦バックストップを作成したテロリスク保険法を可決しました(同様の法律、核リスクの社会化は、プライスアンダーソン法の形でこれより40年以上前に行われました)。

他の金融商品と同様に、保険は奴隷貿易の場合のように善にも悪にも使用できます。 要するに、現代の産業資本主義は、良いことも悪いことも、保険証券を中核的な資金調達モデルとして使用することでリスクをプールし共有する能力がなければ不可能だったという信頼できる議論をすることができます。

保険引受会社も、本質的に保守的です。 結局のところ、彼らの仕事は、彼らが正しいリスクを認識していることを確認し、それらのリスクのバケツが請求と支払いにつながる可能性を計算することです。 そして、少なくとも米国では、それは非常に厳しく規制され、精査された業界であり、すべての州および準州の保険委員による監視の対象となっています。

誰もが最終的に死亡するという事実と、保険数理表があなたを導くことができる場所を知っていることを考えると、生命保険契約を引き受けることは1つのことです。 150年の引受情報が利用できる火災保険契約や、自動車、労働者災害補償、および重要な引受データが利用できるその他の商品やサービスについても同じことが言えます。

多くの場合、新しいテクノロジー、製品、およびビジネスセクターに関連する新しいリスクを保証することははるかに困難になります。 ドローン、生体認証データの損失、暗号通貨の盗難などの例は、保険数理またはその他の保険数理上の損失履歴がないため、新たな課題をもたらします。 それ、および/またはテクノロジーの完全な理解が不足しています。

BitGoの保険プログラムとその仕組み

これらすべてが私たちを暗号通貨、暗号通貨リスクの保険に戻し、BitGoの7億ドルの暗号通貨カバレッジ容量のニュースが大きな問題である理由を説明します。

あなたはビットコインまたは暗号通貨と「主流」という言葉が合わないと思うかもしれません。 しかし、私は長い間、保有者が保険をすぐに利用できるようになるまで、ビットコイン(およびその他のデジタル資産)は主流にならないだろうと考えてきました。 また、暗号通貨を使用したいと思うかもしれないが、法的義務に留意している特定の種類の規制された仲介業者や企業にとっても必要です。 BitGoからのニュースは、ビットコインが主流になるための一歩であり、自然に保守的な保険業界によってさらに受け入れられている証拠を表しています。

BitGoに慣れていない場合は、BitGoに関する簡単なメモ。 同社は自分自身を「[i]機関投資家向けデジタル資産の保管、取引、および金融プラットフォーム。」これは、実質的なデジタル資産を持つ機関投資家にホット、ウォーム、コールドのウォレット保管を提供します。BitGoは、ニューヨーク信託憲章とサウスダコタ信託憲章も受け取り、機関投資家向けのスペースにあります。 2013年以降のデジタル資産向け。

上記のように、BitGoはデジタル資産の保険を確保した最初の企業の1つであり、保険会社と協力してリスクについて教育する必要がありました。 ビットコインのような暗号通貨資産は無記名の手段であるため、譲渡または保管の任意の時点でのそれらの紛失または盗難は重大なリスクをもたらします。

このリスクはさまざまなセキュリティ対策によって処理できますが、損失に対するヘッジとして保険を使用すると、利用可能な場合に追加の重要な保護層が提供され、さまざまな理由で機関投資家にとって魅力的なものになります。

最近まで、実質的な保険の補償範囲を確保する上での課題は、保険会社の引受会社によるリスクの理解の欠如と相まって、時価総額が限られていたことによるものでした。 現実には、適切に設計された冷蔵ソリューションは、引受人による信頼の飛躍を必要とせず、セキュリティを提供するために使用される技術的手段に対する教育と信頼を必要とします。

私は、ロイズと特定のヨーロッパ市場によって引き受けられているこの新しいオファリングについて、ビットゴーのチーフレベニューオフィサーであるピートナジャリアンと、ウッドラフソーヤー保険ブローカー会社のブローカーであるジェイコブデッカーと話をしました。

Najarianは、暗号通貨は「かなり長い間保険がかけられない資産と見なされていた」と正しく指摘しました。そのため、BitGoが現在保管されているデジタル資産にこの7億ドルの保険タワーを提供していることは特に報道価値があります。

このうち、1億ドルは、BitGoの名前だけであり、すべての顧客が利用できます。 その補償範囲を超える6億ドルは、「損失受取人」ベースで顧客が利用でき、専用の顧客制限に関連付けられています。 デッカーによれば、この補償範囲は冷蔵でのみ利用可能ですが、「冷蔵のすべてのものがプログラムによって考慮されます」。

カバレッジは、「種」カバレッジフォームと呼ばれるものを使用して提供されます。 これは一種の「ファーストパーティ」保険の補償範囲であり、所有している、または管理、管理、管理している資産の保険を簡単に言うことができます。 (余談ですが、第三者の方針(一般賠償責任、取締役役員など)は、被保険者に対する第三者による請求/訴訟のリスクをカバーします。これは第三者の補償ではありません)。

種の補償範囲は、伝統的に、貴金属、有価証券、現金、および/または銀行の金庫室に通常保管されているものなどの貴重なアイテムに使用されてきました。 宝石商や装甲車サービス会社も、このタイプのフォームを使用してカバレッジを持っている場合があります。 これはデジタル資産業界に採用されており、誰かが冷蔵の適用範囲について話しているのを聞くと、ほぼ確実に種のポリシーフォームについて話していることになります。

損失の受取人は保険契約の被保険者ではありませんが、被保険者が請求する損失が発生した場合に支払う権利があります。 受取人の損失補償範囲は、顧客自身のウォレットに固有のものです。 おそらくもっと一般的な例を使用すると、住宅ローンや自動車ローンがある場合、貸し手は住宅所有者または自動車保険の損失受取人である可能性が高いです。

ナジャリアンによれば、被保険者のステータスではなく、損失の受取人のステータスの理由は、BitGoが「損失の証明」文書(保険会社に何が起こったのかを説明する)を作成するのに十分な情報と知識を持っている唯一の当事者であるためです。なぜ保険があるのか​​)。 ただし、「紛失証明」が提出され、支払いが行われた場合、ナジャリアンは、支払いは顧客に直接行われると述べています。

また、追加の6億ドルの制限が顧客にとって重要である理由も尋ねました。 Najarianは、すべての顧客の基礎となる1億ドルの補償範囲が請求の支払いによって侵食された場合、自分の財布が補償されるため、これは「機関顧客にとって魅力的」であると説明しました。 また、資産が管理できなくなったがBitGoに譲渡された場合、機関投資家が損失の直接補償を調達することは困難な場合があるという事実も反映しています。

ここの雑草に迷い込んでカバレッジの詳細について話すのは(少なくとも私にとっては)本当に簡単でしょう。 私はまた、悪魔が本当に詳細にある実際の政策形態を見たことがありません。

私にとって、話はこれです:非常に保守的な保険引受人がデジタル資産リスクのためにこれだけの保険を喜んで書くとき、暗号通貨は主流になりました。 また、信託会社などの規制対象機関が顧客のためにデジタル資産を保有し、適用される規制および受託者責任を遵守することもはるかに容易になります。 これらは、ビットコインのようなデジタル資産をウォール街とメインストリートの両方で使用できるようにするために必要なレールです。

興味深いことに、7億ドルはマイルストーンであり、量とリスクのある資産の点では多額のように見えますが、これは、利用可能な場合に使用される容量の量にはほど遠いものです。 このような数字は、実際には1兆ドルを超える市場でのバケツの減少です。

しかし、ビットコインやその他のデジタル資産が定着していることを示すもう1つの兆候でもあります。

[1] ハンバート・ネッリ著「最も早い保険契約:新しい発見」、The Journal of Risk and InsuranceVol。 39、No。2(1972年6月)、215〜220ページ(6ページ)

著者について:スティーブン・パリーは、アンダーソン・キルのワシントンDCのパートナーであり、同社の仮想通貨業務を設立し、議長を務めています。 彼はまた、会社の全国的に認められた保険回復慣行のメンバーでもあります。 本書に記載されている見解は彼だけのものであり、彼の法律パートナー、または過去、現在、将来のクライアントの見解を反映していない場合があります。 彼の意見は変わるかもしれません。 彼には多数の人がいます。

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