グレイスケールの大きなGBTCが2週間でロック解除されてビットコインが$ 30Kを失う危険がありますか?

株式の潜在的な売却が数十億ドルのビットコインに結びついているかどうか(BTC)投資ファンドは暗号通貨のスポット価格をクラッシュさせる可能性があり、宇宙のアナリストの間で熱く議論されているトピックになっています。

グレイスケールの保険料は数ヶ月間マイナスのままです

この議論は、機関投資家がその製品であるGBTCを通じてビットコイン市場で間接的なエクスポージャーを獲得できるようにする世界最大のデジタル資産マネージャーであるGrayscale BitcoinTrustに関するものです。 投資家は、ビットコインまたは米ドルで支払うことにより、毎日の私募でグレースケールを介してGBTC株式を直接購入します。

それにもかかわらず、投資家は、流通市場での6か月のロックアップ期間の後にのみ、GBTC株式を他の当事者に売却することができます。 したがって、売却時の市場価格が純資産価値(NAV)を超えると、プレミアムで清算されると予想しています。

一方、市場価格がNAVを下回ったときにGBTC株を清算すると、損失が発生します。 したがって、投資家がGBTCの持ち株を捨てることを決定した場合、彼らは経済的犠牲者のためにそうしなければならないでしょう。 これは、2021年2月24日以降、株式が割引価格で、つまりNAVの下で取引されているためです。

GBTCプレミアムは何ヶ月もマイナスになっています。 出典:ByBt.com

JPMorganのストラテジストを含む一部のアナリストは、認定投資家が7月のロック解除期間後にGBTC保有の少なくとも一部を売却するため、進行中のビットコイン市場の下降トレンドをさらに圧迫すると考えています。

「今週の修正にもかかわらず、ビットコインと暗号市場のネガティブな見通しをより一般的に放棄することには消極的です。 したがって、ある程度の改善にもかかわらず、当社のシグナルは全体的に弱気のままです」とJPモルガンの主任ストラテジストであるニコラス・パニギルツォグロウ氏は顧客へのメモで述べています。

それにもかかわらず、 他のアナリストは信じています このイベントは7月に売り手を市場から追い出し、ボラティリティと強気の両方の可能性を開き、史上最高値を更新します。

ビットコインの価格はグレースケールのロック解除日と相関関係がありますか?

Panigirtzoglou氏は、2020年12月に投資家が約40%のプレミアムでスクープしたのはGBTC株だと説明しました。 今月はグレイスケールビットコイントラストが20億ドルの魅力的な流入を見せ、1月には17億ドルが続きました。

つまり、7月末までに約140,000ビットコイン相当の株式のロックが解除されるということです。 4月中旬から6月中旬の間に約139,000ビットコインがすでにリリースされています。この期間はスポットBTC / USDの約65,000ドルから28,800ドルまでのクラッシュと一致していました。

Lyn Alden InvestmentStrategyの創設者であるLynAldenは、スポットビットコインの価格暴落とGrayscaleのGBTCロック解除期間との相関関係に注目し、7月にさらに多くの株式がロック解除されると同じことが起こる可能性があると指摘しました。

グレイスケールビットコイントラストのロック解除日。 出典:Bybt.com

オールデンは、相関関係がグレースケールの「中立的な裁定取引」の減速を示していることをほのめかした。

裁定取引では、機関投資家(ヘッジファンドなど)がビットコインを借りてGBTC株を購入します。 次に、ロックアップの期限が切れた後、これらの投資家はGBTC株式を流通市場に個人投資家に、通常はプレミアムで販売します。 次に、借りたビットコインを貸し手に返し、差額をポケットに入れます。

「2020年後半の上昇の一部は、グレースケールの中立的な裁定取引によるもので、大量のビットコインを吸い込んだ」とオールデン氏は月曜日遅くにツイートし、次のように付け加えた。

「ETFやビットコインにアクセスする他の新しい方法がGBTCの独自性を低下させたとき、プレミアムがなくなったため、中立的なarb取引はなくなりました。」

グレイスケールインベストメンツは2021年2月以降GBTC株の販売を停止しました。出典:ByBt.com

しかし、ExoAlphaのDavid Lifchitzによると、裁定取引戦略はビットコインの価格急落に貢献した可能性がありますが、それを引き起こしませんでした。

最高投資責任者は、実際のGBTC裁定取引戦略は、ポケットの深い投資家向けであると述べました。 これは、GBTCロックアップ期間中に短いビットコインポジションを保持する必要があるためです。残業コストは、裁定取引された価格差を相殺するリスクがあります。

「そして、GBTC株を割引価格で購入する単純な購入者と、短いBTCを販売しなかったBTCの場合、彼らの利益は、GBTCを購入した価格によって異なります。4万ドルから6万ドルの間で購入した場合、彼らは今日は赤…そしてまだ売りたくないかもしれないし、彼らの損失を封じ込める」と彼はコインテレグラフに語った。

グレイスケールの最高経営責任者であるマイケル・ゾンネンシェインは、 バロンズに語った 投資家は中長期的な見通しでGBTC株を購入します。 そのため、ロックを解除した直後に持ち株を捨てたくない場合があります。

Sonnensheinは次のように付け加えました。

「一般的に、投資家は、流動性の獲得について考える前に、純資産価値またはビットコインと比較して、株式の価格がどこにあるかを確実に考えようとしていると思います。」

ここに記載されている見解や意見は、著者のものであり、必ずしもCointelegraph.comの見解を反映しているわけではありません。 すべての投資と取引の動きにはリスクが伴います。決定を下すときは、独自の調査を行う必要があります。