バランスシート上のビットコインバラストがその価値を証明するにつれて、インフレ風は強まります

結局のところ、ビットコインに「参加」した多くの公開企業が(BTC)過去1年間で大きな意味で、最近、2021年第1四半期の強力な収益を放送しました。 たとえば、4億7200万ドル相当のBTCを保有するSquareは、四半期の粗利益が前年比79%増加したと報告しました。 アナリストの期待を倍増。 急落したテスラが 2月に15億ドル(現金の8%)をBTCに投入、収益が74%急増し、記録的な収益を上げました。 ビットコインを主要なものにしたMicroStrategy 2020年の企業準備金は、第1四半期の収益が10%増加しました。

「インフレが回復した場合、または回復しなかったとしても、より多くの企業が現金残高の一部を現金ではなくビットコインに分散することを決定した場合、ビットコインへの現在の相対的な細流は急流になります。」 書きました 今年初めの市場レターで、名高い投資家のビル・ミラー。 すでに、「Square、MassMutual、MicroStrategyなどの企業は、貸借対照表に保持されている現金の損失を保証するのではなく、現金をビットコインに移しました」と彼は付け加えました。

他の場所では、アークインベストメンツ コメント 会社のニュースレターで:「Microstrategy、Square、そして現在Teslaは、バランスシート上の現金の正当な代替手段としてビットコインを追加する方法を公開会社に示しています。」

しかし、ビットコインは依然として不安定な資産です—最新のものとして BTCの価格が46,000ドルに下がる もう一度ユーザーに思い出させました—それで、企業の会計係によるその受け入れは本当に短期間の出来事であるかもしれませんか? 一方、トレンドに足がかりがある場合、それはすべての企業にとって本当に適切ですか? もしそうなら、どのレベルの割り当てが適切ですか?

全体として、公的企業が現金の備蓄を流動的かつ安全に保つために12年前のデジタル通貨に目を向けている場合、これは世界経済について何を意味しますか?

長期的なトレンドや季節のファッション?

「私はこれを流行とは見なしていません」とGalaxyFundManagementのポートフォリオマネージャーであるPaulCappelliはCointelegraphに語った。 ビットコインの「弾力性のない供給曲線とデフレ発行スケジュール」は、「インフレと貧弱な金融政策に対する強制的なヘッジであり、時間の経過とともにキャッシュポジションが切り下げられる可能性がある」と彼は予測している。

「企業は、バランスシートの価値を維持するために利用できるツールの1つとしてビットコインを引き続き使用します。」

Fundstratのリードデジタル資産ストラテジストであるDavidGriderは、暗号が主流になるにつれて、「合法的なビジネス目的で暗号を保持する企業が増える」とCointelegraphに伝えました。 取引所はそれを在庫として保持することができ、テクノロジー企業はそれを使用してトークンを賭けてネットワークに参加することができ、多国籍企業はそれを支払いのために受け入れることができます。

「私は2つのタイプの企業が暗号の早期採用を検討することを期待しています-暗号を強く信じているリーダーが率いる企業と、ビットコインの転送に適した独自の国境を越えたニーズを持つ可能性のある企業です」とGil Luria、 DA Davidson&Co。のリサーチディレクターはCointelegraphに語った。

もしそうなら、これは企業財務担当者にとって大きな変化ではありませんか? 「私が財務試験を行ったとき、一番の目的はバランスシートの安全性と流動性を保証することだと言われました」とプライスウォーターハウスクーパースの国際税務および財務のパートナーであり、英国企業協会の顧問であるグラハム・ロビンソンは述べています。財務担当者、 言った ロイター。 ボラティリティのあるBTCは、単に法案に適合しない可能性があります。

ビットコインが企業の財務準備金として使用され、その価格が急落した場合、その企業は運転資金の要件を満たすことができない可能性があると、コロンビアビジネススクールの非常勤教授であるロバートウィレンス氏は1月に述べた。 説明 それは「高リスク、高報酬の戦略」です。

ウィレンスは彼の見方を変えましたか? 「私はまだそれが高リスク/高報酬戦略であると信じています」と彼はCointelegraphに語り、「最近、報酬はリスクをはるかに上回っています」と認めました。 彼は、「暗号投資がより「立派」になり、企業の現金残高の実行可能な出口として浮上するにつれて」、テスラとスクエアの主導に続くより多くの企業を見ています。 誰が先導するのかと尋ねられたウィレンスは、次のように答えました。

「偶像破壊のリーダーを持つ企業は、必ずしも特定の業界に限定されているわけではありませんが、思い切って企業の現金残高のかなりの額を暗号通貨でコミットする可能性が最も高いと思います。」

FundstratのGriderは、OTC取引会社のGenesisのCapital取引データを引用して、Cointelegraphに、決算報告で報告されているよりも多くの企業が暗号を購入している可能性があると語った。 たとえば、ジェネシスQ12021「市場観測レポート」は 報告 暗号取引量の「企業」シェアが前四半期の約0%から約27%に大幅に増加しました。 「企業の顧客が第1四半期に国債用のビットコインを購入し始めたため、私たちの比率は変化しました」とジェネシスは述べています。

インフレの嵐の警告の中で、企業の財務リーダーがCOVID-19後の世界に出航する準備をしているため、ますます多くの企業が保有する財務準備金を保有しています。 最悪の事態が発生し、ドルやその他の準備通貨が下落した場合、彼らはすべてのバランスシートの現金が確実に削減されると確信していますか?

テスラは8%を割り当てました—それは多すぎますか?

企業が暗号通貨をその財務準備金の一部にすべきであると信じていると仮定すると、実際にいくらを割り当てる必要がありますか? 昨年、CappelliはCointelegraphに50ベーシスポイントの投資が 準備金の2%はほぼ正しかった、暗号のボラティリティを考えると。 しかしそれ以来、暗号通貨の価格は急騰し、テスラは企業の現金準備になんと8%、つまり15億ドルを割り当てました。 推奨される割り当ては増えていますか?

「ここで全面的に適用できる輝線のルールはないと思います」とウィレンス氏はコインテレグラフに語った。受け入れられることさえあります。」

「それはすべて会社次第だ」とカペッリ氏は先週言った。 「企業はバランスシートを管理して、事業に資金を提供し、一定量の流動性を維持しています。」 ビットコインは依然として非常に不安定な資産です。「したがって、インフレに対するヘッジを提供しますが、ある程度の市場リスクが伴います。 現在、5%のボールパークをはるかに超える会社の割り当てを見ると非常に驚きますが、それは時間の経過とともに変化する可能性があります。」

それでも、企業の会計係の仕事はバランスシートの流動性とセキュリティを保証することであるというロビンソンの主張はどうですか?ビットコインはそれを行うことができませんでしたか?

「暗号を純粋に現金と考えると、それでもドルに対して非常に不安定です」とグリダーはコインテレグラフに語った。 「しかし、ビットコインのようないくつかの資産は最近変動が少なくなっており、暗号通貨に強い流動性が出現しているのを見て、それは励みになります。」

企業が暗号を保持することについて考えることができる1つの方法は、現金の代わりとして、グリダー氏は続けます。「しかし、在庫、市場性のある証券投資、または無形の長期資産のように考えることもできます。 つまり、すべての点で理想的な財務資産でなくても、企業は他の理由で暗号を保持する可能性があります。」など。

「特定の既存企業は、競合する新興企業のM&Aを行うのと同じように、技術の混乱に対するヘッジとして暗号を購入することができます。」

「流動性の懸念は有効だと思います」とウィレンス氏は答えました。「しかし、投資を投資可能なファンドの8%〜10%に制限することで、ファンドの残高は現金および現金同等物で展開されるため、財務担当者を批判から守る必要があります。すぐに実現できる価値があります。」

カペリ氏は、投資ごとにサイジングの演習が行われ、「すべてのバランスシート投資を考慮に入れる」ことは、企業の財務担当者または最高投資責任者の仕事の一部です。 一方、ルリアは「暗号資産は十分に流動的であるため、これが制約となるべきではない」と宣言しました。

ウィレンスの見解では、暗号を企業の財務準備金として使用することへのより重要な阻害要因は、現在それが受けている会計処理である可能性があります。 -存続する無形資産」、したがって資産の価値の下落は継続事業からの収入に反映されなければなりませんが、価格の上昇はそのように反映することはできません。」 彼はこの「不利な会計処理」について説明しました […] 投資の最も魅力のない側面として。」

グローバル金融の「地殻変動」?

全体として、現在の金融環境は、インフレと米ドル高の継続について深刻な企業の懸念を引き起こしています。 グリダーが言ったように、「企業が暗号のような代替手段に対してよりオープンになることは驚くべきことではありません」。

しかし、さらに大きなことが起こっている可能性があります。 ペリアンヌボーリングが最近ニューヨークタイムズで指摘したように、「地殻変動」は、暗号通貨のおかげでグローバルファイナンスで進行中の可能性があります。 「デジタル資産はグローバルファイナンスに新しいパラダイムをもたらしました」とCappelli氏は同意しましたが、私たちはまだ非常に初期の段階にあります。

「すべてのサイクルで、常に泡のポケットがありますが、構造的に、過去数年間に構築されたものは、確かにこの新しい資産クラスの強力な基盤を提供します。」