世界の外貨準備の米ドルシェアが25年ぶりの安値に下落

世界の外貨準備の米ドルシェアが25年ぶりの安値101に下落
出典:Adobe / freshidea

Serkan Arslanalpは、国際収支部門の副部門長です。 国際通貨基金 (IMF)の統計部門。 Chima Simpson-Bellは、同じ部門のエコノミストです。
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IMFの公式外貨準備の通貨構成(COFER)によると、中央銀行が保有する米ドル準備金のシェアは、2020年の第4四半期に59%に低下し、25年間で最低レベルになりました。 調査。 一部のアナリストは、これは、中央銀行が国際取引に使用する他の通貨との競争に直面して、世界経済における米ドルの役割の低下を部分的に反映していると述べています。 中央銀行の準備金の変動が十分に大きい場合、通貨や債券市場に影響を与える可能性があります。

今週のチャートでは、最近のデータリリースを長期的な観点から見ていきます。 これは、ユーロが1999年に開始されてから(上部パネル)、中央銀行準備金に占める米ドル資産のシェアが12パーセントポイント(71%から59%)低下したことを示していますが、その間に顕著な変動があります(青い線)。 一方、ユーロのシェアは約20%変動しましたが、オーストラリアドル、カナダドル、中国人民元などの他の通貨のシェアは第4四半期に9%に上昇しました(緑色の線)。

世界の外貨準備の米ドルシェアが25年ぶりの安値102に下落

為替レートの変動は、中央銀行の準備金ポートフォリオの通貨構成に大きな影響を与える可能性があります。 さまざまな国債の相対的な価値の変化も影響を与える可能性がありますが、主要通貨の債券利回りは通常一緒に移動するため、この影響は小さくなる傾向があります。 主要通貨に対する米ドル安の時期には、他の通貨建ての準備金の米ドル価値が上昇するため、世界の準備金に占める米ドルのシェアは一般に低下します(米ドル高の場合はその逆になります)。 同様に、米ドルの為替レートは、米国と他の経済との間の経済経路の相違、金融政策と財政政策の違い、中央銀行による外国為替の売買など、いくつかの要因の影響を受ける可能性があります。

下のパネルは、主要通貨に対する米ドルの価値(黒い線)が過去20年間ほぼ変化していないことを示しています。 ただし、暫定的には大幅な変動があり、1999年以降の世界の準備金に占める米ドルのシェアの短期(四半期)変動の約80%を説明できます。短期変動の残りの20%は説明できます。主に、中央銀行が自国通貨をサポートするための積極的な売買決定を行っています。

昨年に目を向けると、為替相場の変動(オレンジ色の線)の影響を考慮すると、準備金に占める米ドルのシェアは概ね安定していることがわかります。 しかし、より長い見方をすれば、米ドルの価値が大きく変化しておらず、世界の準備金に占める米ドルのシェアが低下しているという事実は、中央銀行が実際に米ドルから徐々にシフトしていることを示しています。

一部の人々は、新興市場と発展途上国の中央銀行が準備金の通貨構成のさらなる多様化を模索しているため、世界の準備金に占める米ドルのシェアは引き続き低下すると予想しています。 ロシアなどのいくつかの国は、すでにそうする意向を発表しています。

過去60年間の国際通貨システムの大きな構造的変化にもかかわらず、米ドル 残っている 支配的な国際準備通貨。 今週のチャートが示すように、 どれか 長期的には、米ドルの状況の変化が現れる可能性があります。
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この記事はから再発行されました blogs.imf.org
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