制度上の暗号の採用:注意すべき3つの要因

出典:Adobe / LizFoster

Alex Laughton-Scottはアソシエイトディレクターであり、JamesButterfillはヨーロッパの大手デジタル資産投資会社の投資ストラテジストです。 CoinShares

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10月5日 ビットコイン(BTC) 50,000米ドルのキーマークを突破しました。 多くの人が、最近のテクニカル分析が、過去最高の64,000米ドルを超える準備をしていることを示唆しているかどうかを推測しています。

私たちがより重要だと考えるのは、デジタル資産業界には、これまで共存していなかった重要な要素がいくつかあるということです。 これらが合わさって、私たちが制度的採用の最前線にいるのではないかという疑問に私たちを導きます。

以下の3つの要因を分析して説明します。

1.規制

続く 中国による最新の禁止 9月24日、世界は、暗号通貨に対する彼らのスタンスについて、規制当局と議員からの明確さを求めて米国に目を向けました。 連邦準備金 ヘッドジェロームパウエルは、デジタル資産と新しい 証券取引委員会 (SEC)議長のGary Genslerは当初、同様の考え方を持っているように見え、SECがそれらをどのように扱うかについて慎重かつ非コミットメントのアプローチを採用しました。

暗号業界とそれに関連する組織の利益を後押しするために、ジェローム・パウエルとゲイリー・ゲンスラーは、それぞれ9月30日と10月5日に暗号通貨を禁止するつもりはないと述べました。 ゲンスラーがビットコイン先物ベースの上場投資信託(ETF)9月29日、ビットコインは「価値のあるストア」と見なされる可能性があるという最近のコメントとともに、世界で最も影響力のある規制当局が(理にかなった範囲で)暗号通貨に温まり始めているという絵が浮かび上がり始めました。

SECは、原資産取引の多くが規制されていない取引所で行われていることを考えると、物理的なビットコインに裏打ちされたビットコインETFの許可に取り組んできました。

代替案は、次のような規制された取引所を介して先物ベースのETFを許可することです。 CME。 これは市場監視に関する懸念に対処しますが、先物担保商品はスポット市場に基づく商品よりも劣っていることがよくあります。 ブロックのデータによると、先月のCMEビットコイン先物取引量は合計510億米ドルで、前年比236%増加しており、最初のETFの立ち上げを先物市場に依存することについては多くの楽観的な見方があります。

多数のビットコイン先物ETFが最近SECに提出されており、SECがこれらにどのようにアプローチするかについての兆候は、今年10月18日には早くも予想されます(注:SECの最近の選択からほとんど学ぶことができません。先物ではなく物理的なものに基づいていたため、4つのアプリケーション)。 SECがビットコインETFを初めて承認した場合、機関投資家は、多くの投資家がフォローするスペースに流入することを期待して、ことわざの青信号から安心します。

2.採用

最近、支持者と批判者の両方が1997年にビットコインをインターネットに例えています。ビットコインは年率113%で成長していますが、当時のインターネットの成長は63%でした。 ビットコインの採用がインターネットの採用に遅れたとしても、2024年までに10億人のユーザー、2030年までに40億人のユーザーにつながるでしょう。 ビザマスターカードPayPalBNYメロンモルガンスタンレーゴールドマン・サックス、JPモルガン 名前を付けるが、いくつかすべて 逆転 ビットコインに対する彼らのスタンス、それはありそうもないようです。

ソース: CoinShares

2021年9月8日 救世主 法定通貨としてビットコインを採用した最初の国になりましたが、それ以降のニュースフローが示唆するように、彼らは確かに 最後ではない。 現在、人口の50%以上が政府のChivo暗号通貨ウォレットを使用していると推定されていますが、銀行口座を持っているのは約30%にすぎません。

による最近の報告によると 世界銀行、約17億人が銀行口座にアクセスできないままですが、そのうち11億人が携帯電話を所有しています。 暗号通貨が銀行口座を持たない銀行に解決策を提供できるという物語は長い間存在していました。 世界銀行はまた、2018年に、開発途上国への5,280億米ドルを含め、世界全体の送金市場が6,890億米ドルに成長したと報告しました。 エルサルバドルの手数料無料のChivoATMに加えて、50の手数料無料のChivo ATMが現在、米国全土に設置されており、エルサルバドルの子孫から約230万人が住んで働いています。 サルバドール人は現在、年間約4億米ドルの送金手数料を費やしていると推定されています。 個人が国境を越えて迅速で手数料なしの支払いを送信できる新しいATMにより、時代遅れでしばしば高価な金融システムを改善するブロックチェーンテクノロジーの最初のケーススタディを目の当たりにするかもしれません。

ウクライナ また、ビットコインと暗号通貨を合法化する計画を発表しました。 キューバ、ブラジル、パラグアイもすべてリングに帽子を投げているので、第4四半期以降に注目すべきドミノがいくつ落ちるかが重要になります。

制度的な観点から、私たちの最新のもの 調査 4,000億米ドルの運用資産(AuM)に相当し、組織の参加が拡大していることを示しています。 デジタル資産の平均ポートフォリオ均等化は現在、AuMの1.1%を表していますが、これは機関投資家のタイプによって大きく異なります。

ソース: CoinShares

投資しなかったと答えた調査回答者のうち、規制(21%)が投資しなかった主な理由として挙げられました。 これに密接に関連しているのは、19%の企業制限でした。 ボラティリティは投資家の間で依然として大きな懸念事項です。 心強いことに、デジタル資産がファンダメンタルズに欠けていると考える回答者はほとんどいません。

3.マクロ環境

潜在的なインフレ問題の兆候が明らかになり始めています。特に、世界中の生産者と商品の価格の上昇と相まって、雇用条件の引き締め(およびその結果としての賃金の上昇)が顕著です。 しかし、投資家は依然として分かれており、インフレの見通しは2つの考え方に分類されます。インフレの影響は本質的に一時的なものであると考える投資家と、インフレが経済の安定を脅かすレベルまで上昇すると考える投資家です。

概念的には、ビットコインがインフレに対するヘッジになることは理にかなっています。 これは、エコノミストが「実物資産」と呼ぶものです。これは、限られた予測可能な供給の資産であり、多くの場合、米ドルで価格設定されます。 したがって、米ドルまたは他の法定通貨の供給が増加している場合、その購買力が停滞したままであっても、ビットコインはそれらの通貨に対して上昇する可能性があります。

データは、ビットコインがこのインフレヘッジの役割を果たし始めていることを示唆しています。 2009年に作成されてから2年間のインフレの変化に対する価格の変化を観察すると、現在のR2が0.26(2019年以降)で、関係が改善していることがわかります。 ちなみに、ビットコインとインフレの関係は、現在、インフレと金の関係よりも優れています。 ビットコインとインフレに関する最近の記事を見つけることができます ここ

ソース: CoinShares

エネルギー価格が上昇し、団塊の世代からの引退が急増し、さらなる賃金上昇のリスクが高まる中、インフレ率の上昇は依然として真のリスクです。 しかし、今後5年間でインフレがどうなるかについてはまだはっきりしていません。そのため、制御不能なインフレのテールリスクからポートフォリオを保護するための賢明な手段として、ビットコインやその他の実物資産を追加する予定です。

ビットコインの価格シナリオ

私たちは書いた 広範囲に ビットコインの評価についてですが、私たちの全体的なアドレス可能な市場アプローチを再検討する価値があります。 投資ファンドの流れは、BTCが金の市場シェアを食い止め始めたことを意味します。現在、ビットコインは金の市場シェアの9.1%を占めています。

ソース: CoinShares

最近、SECの議長であるGaryGenslerに会いました。 認める そのビットコインは現在、「人々が金に投資するように、人々が投資したい価値のあるストア」であり、これにより、実際の資産としてのアイデンティティがさらに確立されます。

短期的にはインフレの脅威がさらに高まる可能性があるため、ビットコインの価格が10万米ドルに達するのは異様なことではありません。これは、金の市場価値の17%にすぎません。

年末に向けて、規制の明確化、インフレリスクの上昇、採用の増加、改善など、価格を支える可能性のあるさまざまなイベントがあることは明らかです。 投資家の食欲 -これらの要因は、資産クラスへのより多くの機関投資家の参加のためにすべてのボックスをチェックし始めています。

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もっと詳しく知る:
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