暗号交換の最大の課題は、グローバルな価格の断片化です

Coinbaseが新しいユーザーを暗号空間に引き込むのに重要な役割を果たしたことは周知の事実です。 Coinbaseのフレンドリーなオンボーディングプロセスと上場企​​業としてのステータスにより、暗号に精通していない投資家にとっては、より伝統的な投資プラットフォームのように見え、信頼が高まります。

ただし、Coinbaseと、小売および専門のトレーダーや投資家に対する過剰な料金について、別の記事がインターネットに掲載されるのはほぼ毎週のようです。 不満は一般的に、いくつかの異なる取引所間の価格設定の比較で展開されます。 競争の激化に伴い、Coinbaseと世界中の取引所が手数料を引き下げる圧力が高まっています。 それにもかかわらず、Coinbaseや他の取引所が直面している最大の価格設定の問題は、単なる料金体系よりもはるかに大きいものです。

コモディティ化と価格

商品は代替可能な商品です。 言い換えれば、市場はさまざまな外観の商品を事実上同等として扱います。 商品やサービスがコモディティ化されると、売り手間の差別化はなくなり、すべての交渉は価格のみに基づいて行われます。

取引手数料についての議論は、暗号通貨の価格がすべての取引所(商品)にわたって静的であるという信念に根ざしています。 ビットコインの場合(BTC)は真の商品であり、取引手数料が唯一の問題であり、Coinbaseの手数料体系に関する議論は有効です。

関連している: 暗号は分散型の毎日の参照レートを必要とします

ただし、ビットコインのこの見方は、市場内の根本的な問題を疑っています。 ビットコインの価格は静的な数値ではなく、取引所によって異なる場合があります。 市場の細分化のために、消費者はそれを知らずに過大または過小に支払うことがよくあります。

断片化と真の価格

市場の断片化は、取引所間の接触と相互作用が不十分な場合に発生します。 その結果、取引所間の価格設定に違いが生じ、市場全体の流動性が不足します。

これらの価格変動が大きい場合、取引所間の手数料の変動を迅速に包含します。 投資家とトレーダーは、単一の取引所でのみ価格を確認するように訓練されています。 しかし、この断片化は、暗号通貨の真の価格は、別の取引所での同じ計算と比較して、単一の取引所での価格にその取引所での手数料を加えたものであることを意味します。

関連している: 信頼は、暗号通貨の信頼できない世界では依然として必須です

1つの取引所でビットコインの価格が比較的低い場合、その取引所の手数料がゼロであるかどうかはほとんど問題になりません。 どうして?

ビットコインの価格が60,000ドルで、手数料が1つの取引所で0.50%の場合、0.30%の手数料で60,120ドルで別の取引所でビットコインを支払うことができます。 はい、市場には何百もの取引所があり、価格差がこれほど大きくなることがあります。 この差異により、裁定取引への投資が急増しました。ある取引所でビットコインを低レートで購入し、別の取引所に転送した後、同じコインを高価格で転売します。

しかし、これが引き起こす最大の問題は、ビットコインがもはや商品ではないということです。 価格の変動が多すぎると、ビットコインは手に負えなくなり、市場は停滞します。 コモディティ化から離れるこの動きは、最終的には潜在的な市場の崩壊を引き起こします。 しかし、変化への希望があります。

市場の安定化

このタイプの市場の混乱は、新しいものでも、暗号通貨市場に孤立したものでもありません。 同じ問題が債券や株式市場でも発生していますが、規制によって時間の経過とともに解決されてきました。 たとえば、米国証券取引委員会には、National Best Bid and Offer(NBBO)と呼ばれるポリシーがあります。 この規制 必要 すべてのブローカーは、投資家が証券を購入したい場合は全国的に利用可能な最良の売値で、投資家が売却したい場合は全国的に利用可能な最良の買値で取引を実行します。

このようにして、規制は市場を安定させ、消費者が特定の取引所で過払いになるのを防ぎます。 ブローカーは抑制されており、市場の力は一方的にではなく協力的に働いています。

ただし、暗号通貨市場はまだ揺籃期にあるため、このような正規化の時期はありません。 取引所は比較的自律的に機能し、市場の現在の断片化の状態は、個人投資家と機関投資家がこれらの取引所に基づいて異なる価格を支払うことが多いことを意味します。

暗号通貨市場でのこのシステムの実装に関する問題は多岐にわたります—コミュニケーションの欠如、制限的な規制コンプライアンス、そして意味のある変化を妨げる乾燥した流動性プール。

真に統一されたグローバル暗号市場の構築

市場における問題の根本的な原因は、取引所間のコミュニケーションまたは相互運用性の欠如であり、その結果、市場が高度に細分化されます。 ただし、現在のデジタルインフラストラクチャは、継続的な交換相互作用をサポートするのに十分な大きさです。 しかし、市場をグローバルに拡大するには、取引所間のこの相互運用性がシームレスである必要があります。

関連している: 信頼できないブリッジがブロックチェーンの相互運用性の鍵となる可能性があります

ビットコインは世界的な資産であり、間違いなくAppleやTeslaの株よりもさらに重要です。 したがって、NBBOが従来の株式を提供しているため、トレーダーがいつでも最良のビッドとオファーを取得できないのは不公平です。 より多くのエンタープライズグレードのテクノロジーと流動性も、成熟したデジタル資産取引に役立ちます。 これらすべてが、ナスダックやニューヨーク証券取引所などの取引所で従来の株式が取引されるのと同様の方法で、最終的に1つの統一されたグローバル取引市場を可能にする可能性があります。

断片化を減らすためのこれらの解決策がなければ、取引手数料の議論や議論は誤った方向に向けられ、完全なストーリーを語ることはできません。 適切な規制とテクノロジーを導入して、公平性の競争の場を平準化する時が来ました。 結局のところ、それはより低い取引手数料を求める競争ではなく、暗号通貨のNBBOに似たものを求める競争です—真にグローバルな最高のビッドとオファーです。

この記事には、投資に関するアドバイスや推奨事項は含まれていません。 すべての投資と取引の動きにはリスクが伴い、読者は決定を下す際に独自の調査を行う必要があります。

ここに記載されている見解、考え、意見は著者のみのものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または表現しているわけではありません。

Haohan Xu は、グローバルな流動性および財務価値の移転ネットワークであるApifinyのCEOです。 Apifinyの前は、Haohanは株式市場への積極的な投資家であり、デジタル資産市場でのトレーダーでした。 Haohanは、コロンビア大学でコンピューターサイエンスの副専攻を取得し、オペレーションズリサーチの理学士号を取得しています。