Coinbaseは12億5000万ドルの提供価格を設定しました

Coinbaseは、長期的な成長と拡大のために、12億5000万ドルの転換社債の価格を設定しました。

昨日、転換社債の元本総額12億5000万ドルの価格設定を発表しました。 この機会を利用して、この増資の背後にある私たちの思考プロセスを共有したいと思いました。

この増資は、運用の自由を維持し、Coinbaseの株主の希薄化を最小限に抑え、市場の状況に関係なくイノベーションと成長を促進する能力を拡大する低コストの資本で、すでに強力なバランスシートを強化する機会を表すと信じています。

Coinbaseは強力な財政状態にあります。 調整後EBITDAベースで歴史的に利益を上げてきたのは幸運であり、2021年第1四半期に終了し、貸借対照表に20億ドル近くの現金および現金同等物がありました。 このような背景から、私たちは日和見主義に基づいて追加の資本にアクセスすることができます。

暗号経済は信じられないほどの速度で成長しています。 暗号通貨の時価総額は、2020年第4四半期末の7,820億ドルに対し、2021年第1四半期末には2兆ドル近くに達しました。この成長を支えているのは、暗号経済のあらゆる側面(DeFi、NFT、暗号への世界的な関心、新規市場参入者、新しい製品とサービス。 最高の暗号体験を提供し、より多くのユーザーに暗号経済へのアクセスを提供するために、バランスシートをさらに強化し、私たちの使命と機会を実行するためのリソースを確保することが賢明であると信じています。

私たちは何年にもわたって資本構造に思慮深いアプローチをとってきました。 私たちの目標は、株主にとって可能な限り低いコストで資本を調達することでした。 私たちは主に、市場主導の価格発見でよりオープンアクセスと透明性を提供することで暗号の精神に最も近いと感じたため、直接上場を追求しましたが、副次的な推進力は、従来の新規株式公開に関連する比較的高い資本コストと希薄化を回避することでしたオファリング。

転換社債の発行を選択したのは、そうすることで総資本コストが低く、運用の柔軟性が高く、株主の希薄化が最小限に抑えられると考えているためです。 さらに、特定の金融機関との間で上限付きコール取引を締結しました。これは、潜在的な希薄化を減らしたり、手形の転換時に行われる現金支払いを相殺するように構成されたデリバティブ取引です。 転換と上限付きコールを組み合わせた条件は、株主が今後5年間に経験する可能性のある最大1.15%の潜在的な希薄化をもたらします(以下の脚注11で説明するように、完全なグリーンシューが行使されたと仮定します)。 取引の組み合わせによる全体的な希薄化を比較すると、当社の資本市場活動は、他の大規模で高成長のテクノロジー企業と比較して、株主への潜在的な希薄化の点で範囲の下限にあると考えています(他の企業については下のグラフを参照)例)。

同等の大規模テクノロジー企業による資金調達活動の歴史

(公開の2年前から公開後の2年まで)

注:自己株式法を使用し、上限付きコールを組み込んだ、2021年5月18日現在の発行済み転換証券の株価を想定した希薄化を示しています。 これらの数値の計算方法の詳細については、以下の「同等の大規模テクノロジー企業による資金調達活動の履歴に関する注記」を参照してください。

最後に、この増資により、私たちは成長と拡大を促進し、私たちの前にある機会を利用するための強力な立場に立つことができると信じています。

将来の見通しに関する記述に関する注意事項

このブログ投稿には、とりわけ、提案された転換社債オファリングの完了とサイズ、オファリングからの潜在的な希薄化、および暗号経済の拡大とその他の傾向に関するステートメントを含む「将来の見通しに関するステートメント」が含まれています。 「可能性がある」、「信じる」、「期待する」、「意図する」、「する」などの表現を含む記述は、将来の見通しに関する記述を構成します。 これらの将来の見通しに関する記述は、1995年の民事証券訴訟改革法のセーフハーバー条項に従って作成されています。これらの記述には、Coinbaseが債券の提供または提供の完了、提供の最終条件、一般的な市況、市場の状況、またはその他の理由により、一般的な経済、産業、または政治的状況の影響に基づいて異なる可能性のある債券の予想元本COVID-19パンデミックの影響、および上限付きコールトランザクションが有効になるかどうかを含め、米国内または国際的に。 前述のリスクと不確実性のリストは例示的なものですが、網羅的なものではありません。 Coinbaseの事業および財務結果に影響を与える可能性のあるその他の潜在的な要因については、証券取引委員会に提出された2021年3月31日に終了した四半期のCoinbaseのフォーム10-Qの四半期報告書に記載されている「リスク要因」を確認してください。 (「SEC」)およびCoinbaseの他のSECへの提出書類。 法律で義務付けられている場合を除き、Coinbaseは、このリリースの日付以降にこれらの将来の見通しに関する記述を更新する義務を負わず、またその意図もありません。

この投稿は、ノートの変換時に発行される可能性のあるノートまたはクラスA普通株式の販売の申し出でも、購入の申し出の勧誘でもありません。また、の管轄区域でのオファー、勧誘、または販売を構成するものではありません。そのような申し出、勧誘、または販売は違法です。

同等の大規模テクノロジー企業による資金調達活動の歴史に関する注記

出典:公開ファイリングおよびその他の公開されている情報源。 2021年5月18日現在の市場データ

1 FacebookのIPO前の希薄化は、資金調達後の評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 IPOの希薄化は、38.00ドルでの1億8000万株のプライマリーオファリングを反映しており、ポストマネー評価のパーセントとして調達されたプライマリー資本として計算されます。 Facebookのフォローアップからの希薄化は、発行時の時価総額のパーセントとして計算され、二次販売から希薄化を除外します。

2 UberのIPO前の希薄化は、資金調達後の評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 UberのIPO前の債務は、2018年10月の20億ドルの調達を反映しています。 IPOの希薄化は、45.00ドルでの1億8000万株の一次募集を反映しており、資金調達後の評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 Uberのコンバージョンは、2021年5月18日現在の株価49.17ドルを現在上回っている80.84ドルのコンバージョン価格に基づく希薄化を反映していません。

3スナップ前のIPO希薄化は、資金調達後の評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 IPOの希薄化は、17.00ドルでの1億4500万株の一次募集を反映しており、ポストマネー評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 IPO後の転換社債は、2021年5月18日現在の53.36ドルの現在の株価に基づく2%の希薄化を反映しています。これは、関連する上限付きコール取引の行使価格32.58ドルを上回っています。 2020年と2021年に発行されたスナップ変換は、IPO後2年間の期間外であるため、含まれていません。

4スノーフレークのIPO前の希薄化は、資金調達後の評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 IPOの希薄化は、$ 120.00での2800万株の一次募集を反映しており、ポストマネー評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。

5 AirbnbのIPO前の希薄化は、2020年4月からのセカンドリーンローンに関連して行使価格28.36ドルのワラントの発行を反映しています。 IPOの希薄化は、$ 68.00での5,000万株の一次募集を反映しており、ポストマネー評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 IPO後の転換社債は、上限価格が$ 360.80である関連する上限付きコール取引により、希薄化することはありません。これは、2021年5月18日現在の株価$ 135.02を上回っています。

6 DoorDashのIPO前の希薄化は、資金調達後の評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 会社が2021年2月に元本を全額返済したため、IPO前の転換社債からの希薄化は0%です。IPOの希薄化は、3,300万株の102.00ドルでの一次募集を反映し、ポストマネー評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。

7 Coupang IPOの希薄化は、1億株の35.00ドルでの一次募集を反映しており、ポストマネー評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。 8 RobloxのIPO前の希薄化は、資金調達後の評価のパーセントとして調達された一次資本として計算されます。

9資金調達後の評価のパーセントとして調達された一次資本として計算された、IPO前のスラック希薄化。 IPO後の転換社債の緩みは、2021年5月18日現在の株価41.22ドルを現在上回っている、上限価格48.62ドルの関連する上限付きコール取引による希薄化を反映していません。

10一部の投資家からの民間資金に基づいてIPO前の変換希釈をSpotifyします。 転換価格は、投資家がSpotifyの上場価格に対して20%の割引で負債を株式に転換し、会社が3月の投資時から公開を待つ年を超えて6か月ごとに2.5%のステップアップを行うという仮定を反映しています。 2016年。 Spotifyの2021年第1四半期の変換発行は、IPO後2年間の期間外であるため、含まれていません。

11 2026年満期の転換社債の元本総額14億4000万ドル(追加の債券を購入するオプションの最初の購入者による完全な行使を想定)の提供に基づく潜在的な最大希薄化を表し、上限付きコール取引の初期上限価格は478.00ドルです。 1株当たりおよび2021年5月18日現在の完全希薄化後の株式数。この完全希薄化後の資本化株式数には、発行済普通株式およびすべての発行済ストックオプションおよび制限付き株式ユニットが含まれますが、将来の発行のために留保される普通株式は含まれません。 Coinbaseの株式報酬プランまたはその誓約1%のコミットメントの下で。


Coinbaseは12億5000万ドルの提供価格を設定しました もともとで公開されました Coinbaseブログ ミディアムでは、人々はこの物語を強調してそれに反応することによって会話を続けています。

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