GameStop sagaは、新しい分散型金融秩序への道を開きます

すべての重要な変革には、新しいツールセットが付属しています。これは、当時は常に驚くべきものであり、後から考えると明らかです。 ビットコイン(BTC)、気候変動とGameStopはすべてその方法の例です マスアクションが推進している 進化的ではなく劇的な行動のために。 また、これらは同じ動きの個々のベクトルであり、レガシーシステムの非効率的な部分と、集合的な信念を持つ個人の集合によって推進されるソリューションを強調していることがわかります。

非常に印象的ですが、予想外ではありませんが、これらのイベントのいくつかは、集中型システムの不透明な性質を浮き彫りにしました。 これらは、Reddit、Robinhood、E-Tradeなど、プラットフォーム全体または特定の機能へのユーザーアクセスを制限する企業の最近の傾向に従います。 GameStopのエピソードは、集中型システムがどのように取引プロセスを操作し、レガシー機関の利益のために個人投資家に不当に不利益をもたらす可能性があるかを示しました。 具体的には、清算機関によるブローカー(ロビンフッドなど)に対する驚くべき量の担保要件が明らかになりました。 この理由は、十分なレベルのマージンを維持することでした。

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明らかになったもう1つのことは、ロビンフッド、フィデリティ、イートレード、チャールズシュワブ、TDアメリトレードなどのブローカーが、フロントランニングにつながる可能性のある「ペイメントフォーオーダーフロー」と呼ばれる議論の多い慣行に従事していることです。 このプロセスでは、Citadel Securitiesのようなマーケットメイク会社は、小売業者からの注文にアクセスするための手数料をブローカーに支払います。 バンドルされると、これらの注文はマーケットメーカーに潜在的な短期の将来の価格変動に関する情報へのアクセスを提供します。 小売業者に何かメリットはありますか? 証券会社が述べているように:はい、この慣行は手数料なしの取引を可能にするので。

これらの慣行は、狭い文脈の中で従来のインターネットや金融では一般的ですが、私たちの社会の他の分野での検閲の同様の影響についてより広い視点をとると、事態は不確実になる可能性があります。

この壊れたシステムに対応して、実行可能な分散型の代替案は、大量流出の前提条件を作成し、中央集権化された構造の歴史的な削減を示します。 分散型金融(DeFi)と分散型取引所(DEX)は、この広範な変革において重要な役割を果たし、レガシー金融システムに固有の不透明性と、その結果として生じる一般的な参加者の不利益に対処します。

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DeFiとDEXは、従来の金融の公正な代替手段になることができますか?

ブロックチェーンテクノロジーの分散型の性質は、検閲への抵抗をもたらします。 したがって、ロビンフッドなどの集中化されたアクターがトレーダーを制限する機能を簡単に設計できるアプリケーションが可能になります。 分散型エコシステムのオープンソースで監査可能な性質は、そのような動きを明白にし、そのユーザーによるそのような交換の信用を傷つける結果になります。 したがって、DEXは、小売店や組織のステータスに関係なく、ユーザーが概念的にはるかに均一な競技場に参加できる、検閲に強い交換機能を約束します。

DEXを取り巻くイノベーションは、まだ初期段階で実験段階にあります。 しかし、これは、従来のブロックチェーントークンだけでなく、公的株式、商品、デリバティブ、さらには最終的にはGameStopについても、ユーザーが要求した場合に、さまざまな参加者が無制限の資産交換の世界に自由にアクセスできるようにする可能性を秘めています。

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この分野の多くの創設者は、伝統的な金融の不平等が、DeFiエコシステムの一部を構築する動機となったと述べています。 DragonflyCapitalのマネージングパートナーであるAlexPackは、 前記

「DeFiの目標は、このオープンで許可のない方法で全世界の銀行システムを再構築することです。 そのショットは50年ごとにしか得られません。」

2014年、ビットコイン財団の過酷なパテル 公開 「ブロックチェーンベースの分散型取引所」というタイトルの論文で、機関ではなくコードがどのように取引市場を管理できるかを概説しています。 このアイデアは新しいものではありませんでしたが、暗号市場が困難に直面していたときに生まれました。 山 Goxは、他の多くの集中型暗号交換とともに、ハッキングとユーザーの資産の損失を通じて、2011年から2014年の間にその終焉を迎えました。

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一元化された取引所に固有の欠陥を回避するために、多くの起業家がDEXの立ち上げを模索し、DeFiのコアバリューとなるもの、つまり透明性、取引機会と市場への無制限のアクセス、および意思決定に参加するオプションをサポートしました。ガバナンストークンの所有権を通じて使用するプラットフォーム。

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未来は分散化されています

初期のDEXプロトコルは、スマートコントラクトを利用して、直接のピアツーピアトランザクションでの暗号通貨取引を容易にすることで機能していました。 ただし、流動性の欠如やユーザーエクスペリエンスの低下などの課題により、DEXはユーザーにとって実行可能なプラットフォームになることができませんでした。 今日、反復的で革新的なDEXプロトコルは、これらの課題を克服するためにかなりの進歩を遂げ、従来の市場に馴染みのある取引インターフェースを持つように形作られています。 たとえば、今日のトレーダーは、カードと銀行口座の残高を使用して、フィアットを暗号通貨に、またはその逆に変換するフィアットオン/オフランプを使用して暗号を直接購入できます。

さらに、間もなくリリースされるDEXは、市場分析などの従来の市場に密接に関係する機能や、流動性チャート、取引量、注文帳の深さなどの取引ツールを導入します。 これらの機能は、客観的なリアルタイムデータと取引状況への洞察をユーザーに提供します。

この新しい金融システムでは、Uniswapや1inchなどの自動マーケットメーカーを利用するDEXが、すべての参加者に平等な競争の場を生み出します。 ブローカー、クリアリングハウス、または中央集権的なマーケットメーカーはありません。 取引は、スマートコントラクトによって成文化されたものを除いて、仲裁人なしでピアツーピアまたはピアツープロトコルで決済されます。 そして重要なことに、プレーヤーのグループごとに異なるルールのセットはありません。

アクセスも改善されています。 従来の市場では、認定の要件が複雑なために参入が難しい場合がありますが、通常のDEXでは、ユーザーからの個人情報はほとんどまたはまったく必要ありません。 これらの標準は、偽名性とプライバシー保護の手段の利点を提供します。これは、個人の識別可能な情報を一元化されたブローカーに渡すときに保証されません。 ただし、これは、より多くのマネーロンダリング防止法がDeFiに導入され、規制環境が不確実なままであるため、変更される可能性があります。 ただし、チームは、コンプライアンス要件と個人のプライバシーに対する要望の両方に対処するソリューションに取り組んでいます。これにより、ユーザーは資産とIDの権利の完全な所有権を保持し、企業にIDを確認するための特定のアクセス許可を付与できます。

GameStopの物語が単なる一時的な異常以上のものであることが判明した場合、現在、金融システムの重大な変化の出現またはまったく新しいものの作成を目撃している可能性があります。 金融テクノロジー企業が消費者の金融市場への参加を容易にしたため、DEXは集中型市場の欠陥に取り組んでいます。 ある意味で、この世代のDEXは新しいロビンフッドになるかもしれません。 おそらくこれは、制度的遺産ではなく、人々が未来を定義する瞬間の1つです。

この記事には、投資に関するアドバイスや推奨事項は含まれていません。 すべての投資と取引の動きにはリスクが伴い、読者は決定を下す際に独自の調査を行う必要があります。

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エルヴィーナ・カマロワ サンフランシスコを拠点とするデジタル資産投資管理会社であるAludraCapitalの投資ディレクターです。 Elvinaは、デジタル資産への投資、ポートフォリオ管理、フィンテック製品開発のバックグラウンドを持っています。 彼女は、バラク・オバマ前大統領が贈った大統領ボランティアサービス賞の受賞者です。 彼女は、過小評価されている起業家と女の子のSTEM教育を支援しており、富のギャップを減らし、人間の進歩を育むためのソリューションを開発することの重要性を信じています。